Главная » 2018 » Июнь » 13 » Правление «Газпрома» увеличило в 2,3 раза размер годовых дивидендов. Запущена программа лояльности правительству
16:26 Правление «Газпрома» увеличило в 2,3 раза размер годовых дивидендов. Запущена программа лояльности правительству |
 Годовое собрание, на котором будет одобрено решение правления и совета директоров, состоится 29 июня в Москве. Неконсолидированная чистая прибыль «Газпрома» по российским стандартам, на базе которой газовый концерн рассчитывает дивиденды, выросла с 364,5 млрд рублей в 2010 году до 879,6 млрд рублей в 2011 году.
«Газпром» второй год подряд платит в виде дивидендов примерно 25% чистой прибыли в соответствии с политикой правительства в отношении компаний с государственным участием, которым «рекомендовано» выплачивать в виде дивидендов не менее 25%. «То, что фактическая величина дивидендов чуть-чуть не дотянула до "ровных" 25% (концерн выплатит 212,4 млрд рублей, а 25% от отчетной прибыли составляет 220 млрд рублей) связано с правом монополии корректировать чистую прибыль на величину некоторых "бумажных" статей, — отмечает аналитик Allianz РОСНО Управление активами Ариэл Черный. — Рост прибыли, обусловивший и увеличение в абсолютном выражении объема дивидендов, связан как с ростом доходов "Газпрома" от основной деятельности (выручка от продажи газа выросла почти на 600 млрд рублей), так и с переоценкой вложений "Газпрома" — одна переоценка принадлежащей «Газпрому» доли «Газпром нефти» принесла концерну больше 90 млрд рублей».
Обычно госкомпании платят значительно меньше, ссылаясь на необходимость финансирования крупных инвестиционных программ, напоминает аналитик «Инвесткафе» Виталий Михальчук. «Например, "Роснефть" в прошлом году выделила на данные цели 15% своей чистой прибыли по РСБУ, а "Транснефть" — лишь 10%, — говорит он. — Если бы "Газпром" исходил из минимально допустимого коэффициента выплаты в 17,5%, дивиденды составили бы 6,5 рубля за акцию. Максимальные же выплаты по дивидендной политике "Газпрома" теоретически достигают 35% от чистой прибыли, что означает размер дивиденда в 13 рублей. Доходность новых выплат концерна составит 5%. Это хороший уровень для нефтегазового сектора: он значительно превосходит доходность других госкомпаний ("Роснефть" — 1,7%, "Транснефть" — 1,3%)».
Впрочем, отмечает аналитик, в следующем году от «Газпрома» не стоит ждать еще одного двукратного увеличения дивидендов. «Скорее всего, выплаты вырастут лишь до 25% от чистой прибыли по РСБУ, а сам дивиденд, согласно консервативному прогнозу, не превысит 11 рублей за акцию, — полагает он. — Минфин настаивал на расчете дивидендов в размере 25% чистой прибыли от МСФО, но это пока довольно далекая перспектива. При обсуждении вопроса между представителями Минфина и Минэкономразвития говорилось о введении этого правила к 2015 году».
В соответствии со своей дивидендной политикой, «Газпром» может направлять на дивиденды от 17% до 35% чистой прибыли, напоминает аналитик ИФК «Солид» Дмитрий Лукашов. «Ранее верхняя планка составляла 30%. В конце прошлого года концерн объявил, что будет направлять на дивиденды порядка 200 млрд рублей ежегодно. Это замечательный прирост, — полагает он. — На дивиденды будет направлено как раз порядка 24% от чистой прибыли по РСБУ за 2011 год. То есть увеличение дивидендов пропорционально росту чистой прибыли по РСБУ. Полагаю, что выплачивать такие дивиденды вполне справедливо. НОВАТЭК 30% чистой прибыли выплачивает на дивиденды и ничего — нормально развивается. В пассиве баланса "Газпрома" по МСФО за 9 месяцев 2011 года находится 6863,7 млрд рублей нераспределенной прибыли. Основным акционером "Газпрома" является государство, но и миноритарии могут получить хорошую доходность если купят акции по текущим котировкам. В абсолютном выражении они получат 5% или более 60% годовых, так как до закрытия реестра 10 мая осталось меньше месяца».
Конечно, многим акционерам хотелось бы, чтобы «Газпром» платил дивиденды, исходя из верхней планки утвержденного диапазона (17% - 35%), но в России щедрые дивиденды платят единичные компании, это не распространенная практика, отмечает аналитик ИК «ТРЕЙД-ПОРТАЛ» Алексей Рыбаков и напоминает, что у «Газпрома» все-таки еще много не законченных проектов и тяжелейшая, с точки зрения отвлечения свободных денежных средств, инвестиционная программа.
По мнению старшего инженера «Инжиниринговой компании «2К» Андрея Правдина , увеличивать рентабельность «Газпрому» в первую очередь помогли высокие цены на газ. «Поэтому газовый монополист и направляет на выплату дивидендов второй год подряд 25% от прибыли. Дивидендная политика, избранная "Газпромом", позволит ему увеличить привлекательность акций для инвесторов, — говорит он. — Пока "Газпром" не объявлял ни о сокращении своей инвестпрограммы, ни о сокращении инвестпрограмм своих "дочек" (той же "Газпром нефти"). На 2012 год запланированы такие же инвестиции, как и в прошлом году. На самом деле все будет зависеть от конъюнктуры мирового рынка, спроса и цен на нефть и газ. Если прибыль "Газпрома" будет на высоком уровне, не исключено, что сокращать инвестпрограммы не потребуется. Однако вариант сокращения инвестпрограмм тоже нельзя сбрасывать со счетов. В последние годы налоговая нагрузка на компанию растет, поэтому реализация масштабных инвестпроектов, а у "Газпрома" они действительно масштабные, может осложниться».
«Рекордные дивиденды — это, в первую очередь, заслуга правления, которое одобрило их в таком размере, — говорит ведущий эксперт УК "Финам Менеджмент" Дмитрий Баранов. — А если серьезно, то благодарить за это стоит, в первую очередь, конъюнктуру рынка в 2011 году: которая характеризовалась высоким спросом на нефть и газ, довольно холодную зиму 2011-2012 годов. Понятно, что в этом есть и заслуга работников компании, которые наращивали фактическую добычу на протяжении всего года и успешно продавали газ потребителям. Если говорить о "персональном" вкладе дочерних структур "Газпрома", то, естественно, что они тоже заслуживают похвалы за отличные производственные и финансовые результаты, но думаю, что всё же основная доля успеха в таких дивидендах компании приходится на сам "Газпром"».
По мнению аналитика, возможно, такая дивидендная политика компании имеет в себе скрытый подтекст. «В последнее время концерн критиковали государственные чиновники, в том числе и очень высокого, и даже наивысшего ранга, и выплачивая такие дивиденды, "Газпром" может подчеркнуть свою важность для пополнения бюджетов всех уровней, а также продемонстрировать готовность решать прочие "нестандартные" задачи государства, — полагает он. — Рост дивидендных выплат не должен отрицательно сказаться на инвестиционной программе компании».
Максим Кузин, партнер Spectrum Partners, уверен, что рекордные дивиденды — это в большей степени заслуга основного акционера компании — государства. «"Газпром" действительно получил в 2011 году рекордную за всю свою историю прибыль, однако именно рекомендуемый правительством коэффициент дивидендных выплат в размере 25% от чистой прибыли позволил существенно увеличить выплаты акционерам, — говорит он. — Выплаченные дивиденды в госкомпании — это только функция от чистой прибыли, которая уже формируется после исполнения инвестпрограммы, так что я не вижу опасности для реализации газпромовских планов».
|
|
Просмотров: 379 |
Добавил: trapunob1985
| Рейтинг: 0.0/0 |
|
